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江苏大运河文旅消费报告出炉2018年入境游客达400万人次

中新网南京5月5日电 (崔佳明 杨颜慈)在5日于扬州召开的大运河文旅消费论坛上,《江苏大运河文化旅游消费白皮书》首度对外发布。报告显示,在2018年,赴江苏参观游览大运河的入境游客已突破400万人次,并呈现逐年增长趋势。

在首届大运河文化旅游博览会期间,大运河文旅消费论坛于当天上午召开。在江苏省文化和旅游厅的指导支持下,由南京师范大学、苏州大学、江南大学、扬州大学、江苏师范大学等高校共同参与编制的《江苏大运河文化旅游消费白皮书》出炉。

“成功在美国上市应该没问题。”谈及瑞幸咖啡披露拟登录纳斯达克上市一事,老虎证券投研团队对《证券日报》记者表示:“瑞幸咖啡年初就在接触投行准备IPO了,而且有瑞信大摩中金等投行来承销,公司结构也做得非常完整。”

据招股说明书数据显示,瑞幸咖啡的营收规模正在快速放大。

在瑞幸咖啡看来,中国咖啡市场的渗透率仍非常低,质量不稳定、价格昂贵和购买不便的行业痛点阻碍了中国现磨咖啡市场的发展。而随着瑞幸咖啡陆续破解这些痛点,中国大众市场的咖啡消费浪潮正在推动。

有投资人上市前夕突击抢筹

谈及募资金额时,老虎证券方面表示:“1亿美元为计算注册费用的初步登记额,后面更新招股书的时候可以调整,实际融资额可能高于这个数字。”

侯国林认为,随着江苏省文化消费服务体系不断完善,服务水平持续提升,已经形成了以群众文化消费为基础,大运河文化带文化旅游消费为核心的文化消费格局。(完)

在旅游收入方面,2018年江苏大运河相关的旅游收入达13247.3亿元(人民币,下同),较上年增长13.6%。

成本费用的高企正在影响公司的业绩水平。数据显示,2018年,公司税前净亏损为16.19亿元,2019年第一季度亏损5.52亿元。不过,随着门店的陆续开业以及获客成本的下降,瑞幸咖啡亏损的幅度正在收窄,2019年一季度亏损金额环比缩减18%。

一季度营收同比增36倍

此前的4月18日,瑞幸咖啡方面宣布获得来自星巴克最大主动投资人贝莱德共计1.5亿美元的新投资。

此外,从商业模式来看,老虎证券方面人士认为,瑞幸咖啡的全直营店模式能够有效掌控运营开支;快取店的物业成本较低;此外,规模效应亦可拉低成本;同时基于app的订单能够采集用户大数据,有助于清晰刻画用户图像。在老虎证券方面看来,这些均能成为瑞幸咖啡的主要优势。

因此,市场是低效的,包含着巨大而持久的异象与盈利机会。这一事实依赖于对无套利定价原理的普遍违反,并催生了大量“套利限制”文献。行为金融学的先驱杰·里特(Jay Ritter)指出,市场的低效率取决于同时满足两个条件:(1)投资者有一定程度的非理性,(2)套利受到限制。我们对低波动性投资的理论依据就取决于里特的两个条件,而A股市场充分满足这两个条件。

券商称29亿美元估值不高

为中国第二大咖啡连锁品牌

此外,过去一年,接待的国内游客中37.41%来自江苏省内,其次是上海(9.66%)、浙江(9.46%),江浙沪地区游客占比达56.53%。

报告显示,2018年江苏大运河接待游客人次高达81823.7万人次。海外游客达400.9万人次,较上一年增加30万人次出头。

值得关注的是,报告反映了游客消费能力的持续升级。统计显示,江苏2018年游客人均花费1323元/天,较2017年增长6.4%,其中,餐饮行业中档消费提升10%,住宿行业高档消费提升20%,购物高档消费提升11%,游客消费升级趋势明显。

“其实对瑞幸咖啡来说,如果对标星巴克,用市占率来估值的话,29亿美元不高。”老虎证券方面坦言。

皇马表示俱乐部无需为这笔贷款提供任何形式的抵押或财务担保,因此俱乐部正常运转不会因翻新工程的开支受到影响。根据之前媒体报道,翻新后的伯纳乌球场占地达到6.6万平方米,并配有休闲和娱乐设施。新球场将包括一个可伸缩的屋顶和一个360度旋转的视频记分板,还有其他世界上最先进的设备等。

其中,苏州、南京、无锡稳居年度城市游客接待量前三,占游客接待总量的45.7%,游客偏好苏南地区;但苏北游客呈增长趋势,苏南地区游客接待量占比下降0.3%,苏北地区游客接待量也稳步增长2.5%

“瑞幸咖啡还是会受到投资者的青睐的。”老虎证券方面同时表示,美股投资者包括全球各地的个人、对冲基金、主权基金等,范围非常广,很多对于中国市场有研究的投资者也是非常看好中国市场的增长潜力。

4月23日,瑞幸咖啡递交招股说明书称“拟登录美股纳斯达克上市,融资1亿美元,股票代码为‘LK’”。据了解,瑞幸咖啡成立于2017年11月份,成立至今仅一年有余。

数据显示,2018年瑞幸咖啡客户复购率高达54%。

快速增长的营业收入来自于门店数量的扩张。截至今年3月31日,瑞幸咖啡门店数量已达2370家。其中,快取店2193家,快取店占比为91.3%,累计交易客户超过1680万人。2018年,瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡。

对此,有业内人士分析称,随着瑞幸咖啡从用户量的爆发期转入稳定增长期,新增交易用户量呈稳健增长是正常的。此外,瑞幸咖啡的门店主要集中于写字楼、商圈、校园等,春节期间停课放假等因素也会影响新增交易用户数量的增长。

据其介绍,大运河江苏段全长683公里,列入大运河申遗点段的河道达6段、历史遗存22处,列入世界遗产名录的遗产区核心面积约占全国的1/2、遗产河段长度约占全国的1/3、遗产点数量约占全国的40%。江苏除了大运河沿线的8个城市,南京、泰州、南通作为大运河文化经济带的关联区,盐城、连云港作为大运河文化经济带的辐射区,均与大运河文化经济带息息相关。

实线展现的是布莱克预测的限制杠杆的情况。对高贝塔系数股票的过度需求推高了它们的价格(预期回报下降),直到供需平衡。由于低贝塔值股票在CAPM价格下认购不足,它们的价格被压低(预期回报上升)。传统金融理论认为,如果市场条件允许套利者赚取高额无风险利润(大于执行套利的成本),那么这种条件就会消失。在上图实线的例子中,套利者会做空高贝塔股票,买入低贝塔股票,这样做使得套利组合的贝塔系数为零,但预期回报为正。因此,套利者将把实线推回到CAPM虚线,低贝塔系数股票经风险调整后的高回报将消失。实际上,似乎很少有人参与这种套利。首先,它并非没有风险; 而套利组合的贝塔系数将等于现金的贝塔系数,即它的回报将有一个非常大的标准差(也就是,贝塔没有捕捉到套利投资组合的真正风险),它会阻止套利者。其次,许多潜在的套利者可能不知道套利机会的存在,或者不相信它会在他们所关注的时间范围内持续存在。无论如何,尽管有可能被套利消除,低波动性异象现象已经持续了数十年。

“瑞幸咖啡选择这个时候上市是非常巧妙的。” 老虎证券投研团队对《证券日报》记者分析,公司2019年第一季度的新增交易用户出现环比下滑,如果二季度数据不乐观可能会打击投资者信心。

我们根据CAPM的基本原则来解释布莱克的理论。CAPM假设市场风险与预期收益之间存在关系即如下图的虚线所示。市场风险(以贝塔系数衡量)是股票总体风险或波动性的一部分,与市值加权市场基准相关。贝塔系数的衡量尺度为:“现金”的贝塔系数为零,股票市场的上限加权基准指数的贝塔系数为1。

皇马官方还表示,新伯纳乌球场将会改善马德里的城市环境,成为其前卫且亲民的地标性建筑,未来也会被更多前来参观的游客列在旅游计划。弗洛伦蒂诺之前表示,新伯纳乌将使得皇马每个赛季增加1.5亿欧元的收入,这将使俱乐部有更多的引援资金,保持球队在竞技和经济领域的领导地位。他还表示,皇马希望成为全球首家年收入超过10亿欧元的俱乐部。

据招股书披露,世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸咖啡达成协议,双方将成立一家合资企业,在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。作为完成此项合作的前提,在瑞幸咖啡完成首次公开招股(IPO)后,路易达孚将以等同于公开招股价格,定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。

另外,低波动股票的优势主要体现为市场下跌时的防御性特征。从长远来看,如果在下跌的市场中存下足够的钱,就不需要那么多的上涨资金来保持领先。为了跑赢大盘,我们依靠的是复利的力量,这意味着损失对投资组合的伤害大于同等规模的收益对投资组合的帮助。举个简单的例子,如果你的投资组合下降了10%你需要11%的收益来弥补10%的损失。但如果投资组合下降20%,你需要25%的回报。如果你损失了50%,你需要100%,所以你在这里看到了规律。下降幅度越大,你需要的上升幅度就越大。因此,只要你能把下跌幅度控制在更小的水平,你就能跑赢大盘,这样你在上涨过程中所需的资金就会更少。这一防御性特征在高波动且牛短熊长的A股市场表现尤为明显。

在文旅融合背景下,江苏大运河文化和旅游消费的现状如何?具有哪些特征?未来发展的趋势怎样?如何进一步推进大运河文旅消费健康发展?……南京师范大学旅游系教授侯国林认为,一直以来这些问题缺乏系统的梳理和深入的思考,一定程度上制约了大运河更好地“新生”,这也是编制本次白皮书的缘起。

数据显示,2018年,瑞幸咖啡实现营业收入8.4亿元,高于上年同期的25万元。今年第一季度,瑞幸咖啡实现营业收入4.79亿元,较2018年同期实现的1295万元的数据相比实现了近36倍的增长。

早在19721年,诺贝尔奖得主、经济学家费希尔?布莱克(Fischer Black )就指出,如果投资者愿意承担比市场更大的风险,他们就能撬动市场。但如果杠杆是不可用的或成本高昂的,他们可能会选择去购买高风险(高波动性)的股票,而留下低波动性的股票,这样导致低波动性的股票认购不足或定价过低。因此CAPM线应该在杠杆被限制的情况下变得平坦。

据弗若斯特沙利文咨询公司研究报告显示,按门店数量和销售的咖啡杯数计,瑞幸咖啡已成为中国第二大及增长最快的咖啡连锁品牌。瑞幸咖啡方面人士称:“我们的目标是,在2019年末以门店数量计算,成为中国第一大咖啡连锁品牌。”

规模的快速增长同时也大幅推高瑞幸咖啡的成本费用。数据显示,2018年,瑞幸咖啡总运营支出为24.387亿元,高于上年同期的5650万元。其中,销售和营销支出为7.46亿元,高于上年同期的2550万元;门店开业和其他支出为24.387亿元,高于上年同期的5650万元。